Inflationary Pricing Power (IPP - khả năng định giá vượt lạm phát) và Above-Inflation Pricing Power (AIPP - khả năng tăng giá vượt mức lạm phát)

Inflationary Pricing Power (IPP - khả năng định giá vượt lạm phát) và Above-Inflation Pricing Power (AIPP - khả năng tăng giá vượt mức lạm phát), cùng với cách tìm kiếm và những sai lầm cần tránh khi đánh giá khả năng này của một doanh nghiệp. Dưới đây là giải thích chi tiết từng phần và bài học kinh nghiệm:
Nội dung:

• Định nghĩa: Đây là khả năng của doanh nghiệp trong việc chuyển giao các chi phí tăng do lạm phát cho khách hàng mà không gây ra hậu quả tiêu cực (ví dụ: mất khách hàng, giảm doanh thu).
• Tầm quan trọng: Khả năng này thường được coi là dấu hiệu của một doanh nghiệp tốt.
• Lợi ích:
  • Doanh nghiệp có thể duy trì sức mua của thu nhập qua thời gian, vì họ không phải chịu toàn bộ gánh nặng chi phí tăng.
  • Nếu không có khả năng này, doanh nghiệp có thể phải bán tháo để thoát khỏi tình trạng thua lỗ.
• Thực tế: Lạm phát là sự gia tăng chung của mức giá, nên khả năng này không phải là điều bất thường đối với nhiều doanh nghiệp.

Giải thích:
Khả năng định giá vượt lạm phát là một đặc điểm quan trọng của doanh nghiệp có sức mạnh thị trường (market power). Ví dụ, một công ty sản xuất hàng hóa thiết yếu hoặc có thương hiệu mạnh (như Coca-Cola) có thể tăng giá sản phẩm mà không làm giảm đáng kể nhu cầu. Tuy nhiên, nếu doanh nghiệp không có khả năng này, họ sẽ bị ảnh hưởng nặng nề bởi lạm phát, vì chi phí tăng nhưng giá bán không thể tăng tương ứng, dẫn đến lợi nhuận giảm hoặc thua lỗ.


2. Above-Inflation Pricing Power (Khả năng tăng giá vượt mức lạm phát)
Nội dung:

• Định nghĩa: Đây là khả năng tăng giá vượt trên mức lạm phát mà không gây ra hậu quả tiêu cực.
• Giá trị:
  • Đây là một đặc điểm rất quý giá vì phần doanh thu vượt trên lạm phát là lợi nhuận thuần.
  • Ví dụ: Nếu một công ty có biên lợi nhuận hoạt động 15% và tăng giá vượt lạm phát 1%, thì tăng trưởng lợi nhuận sẽ là 7% (1% * 1/15% = 7% tăng trưởng lợi nhuận).
• Đặc điểm: Rất hiếm doanh nghiệp có khả năng tăng giá vượt lạm phát trong thời gian dài.

Giải thích:
Khả năng tăng giá vượt lạm phát cho thấy doanh nghiệp có sức mạnh định giá đặc biệt, thường đến từ lợi thế cạnh tranh bền vững (ví dụ: độc quyền, thương hiệu mạnh, hoặc sản phẩm không thể thay thế). Điều này giúp doanh nghiệp không chỉ bảo toàn lợi nhuận mà còn tăng trưởng vượt trội so với đối thủ trong môi trường lạm phát. Tuy nhiên, việc duy trì khả năng này lâu dài là rất khó vì khách hàng có thể chuyển sang các sản phẩm thay thế nếu giá tăng quá cao.


3. How I Look for Above-Inflation P.P. (Cách tìm kiếm khả năng tăng giá vượt lạm phát)
Nội dung:

• Tìm kiếm các tình huống mà sản phẩm có khả năng bị định giá không hiệu quả (inefficiently priced).
• Tương tự như cách các nhà đầu tư giá trị tìm kiếm cổ phiếu bị định giá thấp (52-week lows, spinoffs, sau phá sản), nhà đầu tư có thể tìm kiếm các doanh nghiệp có tiềm năng định giá chưa được khai thác.

Giải thích:
Để xác định doanh nghiệp có khả năng tăng giá vượt lạm phát, cần tìm những công ty mà sản phẩm/dịch vụ của họ hiện đang bị định giá thấp hơn giá trị thực (dựa trên nhu cầu, sức mạnh thương hiệu, hoặc vị thế thị trường). Ví dụ, một công ty sản xuất hàng xa xỉ có thể chưa tăng giá tương xứng với giá trị thương hiệu, hoặc một công ty mới nổi sau tái cấu trúc (post-bankruptcy) có thể đang định giá sản phẩm quá thấp để thu hút khách hàng. Cách tiếp cận này tương tự như việc tìm cổ phiếu bị định giá thấp trong đầu tư giá trị.


4. How Not to Look for Above-Inflation P.P. (Cách không nên tìm kiếm khả năng tăng giá vượt lạm phát)
Nội dung:

• Trước đây, người viết đã tìm kiếm khả năng này bằng cách xem xét lịch sử định giá của doanh nghiệp.
• Vấn đề: Phương pháp này chỉ cho thấy khả năng tăng giá trong quá khứ (tạm thời), và thường doanh nghiệp đã khai thác hết tiềm năng đó.
  • Lợi thế cạnh tranh định giá có thể kéo dài hàng thập kỷ hoặc mãi mãi, nhưng cách tốt nhất để nhận biết là nhìn vào lịch sử.
• Cách đúng: Tìm kiếm các công ty ở giai đoạn bắt đầu khai thác khả năng định giá vượt lạm phát, không phải ở giai đoạn cuối (khi đã khai thác hết tiềm năng).

Giải thích:
Việc chỉ dựa vào lịch sử định giá để đánh giá khả năng tăng giá vượt lạm phát là không hiệu quả, vì nó chỉ phản ánh quá khứ, không phải tiềm năng tương lai. Một công ty đã tăng giá vượt lạm phát trong 10 năm có thể đã đạt đến giới hạn, và khách hàng có thể không chấp nhận tăng giá thêm nữa. Thay vào đó, nên tập trung vào các công ty đang ở giai đoạn đầu của việc khai thác khả năng định giá, ví dụ: công ty mới có sản phẩm độc đáo hoặc đang cải thiện vị thế thị trường.


Bài học kinh nghiệm:

1. Hiểu rõ giá trị của khả năng định giá vượt lạm phát: Đây là một lợi thế cạnh tranh lớn, giúp doanh nghiệp bảo toàn và tăng trưởng lợi nhuận trong môi trường lạm phát. Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng có khả năng này, đặc biệt trong thời gian dài.
2. Tìm kiếm cơ hội chưa được khai thác: Để đầu tư hiệu quả, cần tìm các doanh nghiệp có tiềm năng định giá chưa được khai thác, thay vì dựa vào lịch sử định giá đã qua. Điều này đòi hỏi phân tích sâu về vị thế thị trường, sản phẩm, và hành vi khách hàng.
3. Tránh sai lầm trong đánh giá: Đừng chỉ nhìn vào quá khứ để đánh giá khả năng định giá. Một doanh nghiệp có thể đã khai thác hết tiềm năng tăng giá, và việc đầu tư vào những công ty này có thể không mang lại lợi nhuận như kỳ vọng.
4. Quản lý rủi ro: Lạm phát ảnh hưởng đến tất cả doanh nghiệp, nhưng những công ty không có khả năng chuyển giao chi phí (inflationary pricing power) sẽ gặp khó khăn hơn. Khi đầu tư, hãy ưu tiên các công ty có sức mạnh định giá để giảm rủi ro trong môi trường kinh tế biến động.

Hãy liên hệ chúng tôi để được tư vấn sớm nhất

Hoàng Như Trung
Zalo: 0972147714
Leader team Nhật ký trader

Trương Thanh Thư
0354720068
Team Nhật Ký trader

Nhật ký trader sẵn sàng đồng hành cùng bạn trong suốt hành trình đầu tư

Theo dõi mình để cập nhật sớm nhất các thông tin đầu tư

Để lại thông tin để nhận kiến thức đầu tư bổ ích, thông tin thị trường, tư vấn cổ phiếu sớm nhất ​

Group zalo cộng đồng